再来看看2008年次贷危机爆发的过程。
2004年6月,美联储开始新一轮激进加息周期;
2006年6月,美联储暂停加息。
本轮加息周期持续两年,美联储一共加息17次,利率从1%加息到5.25%;
2006年7月,日本加息。
2007年2月,日本停止加息。
本轮加息周期,日本持续半年,一共加息两次,从0利率加息到0.5%利率。
结果有人就说,日本2006年加息,导致次贷危机爆发。
但很显然,美联储2006年开始连续加息17次,激进加息到5.25%利率,才是戳破次贷危机泡沫的主要原因之一。
日本2006年加息,只是迫于美联储加息压力,是美联储加息附带的一个结果。
2007年9月,美联储开始降息。
我们再来看看,美股在2004年-2008年,这一轮加息-降息-金融危机爆发的过程表现。
纳斯达克指数在2004年6月开始加息后,有过一波下跌,但很快就顶着美联储加息,一路上涨。
2006年6月,美联储暂停加息后,美股反而出现一波较大幅度下跌。
但很快,美股就基于降息预期,开始新一轮大幅上涨。
2007年7月,市场确定美联储9月即将开始降息的预期,美股反而出现一波较大跌幅。
2007年9月,美联储开始降息后,美股出现最后一波赶顶,一路涨到2007年10月触顶。
然后2007年11月,美股开始下跌。
2008年次贷危机全面爆发。
不过需要注意,次贷危机早在2007年就已经开始了。
2007年2月,汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备。
2007年4月,美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司宣布破产。
2007年8月,房地产投资信讬公司American Home Mortgage宣布破产。
法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债。
欧洲央行开始出手干预。
2007年8月14日,美国、欧洲和日本三大央行再度注入超过720亿美元救市。
所以,美联储2007年9月降息之前,实际上次贷危机已经爆发了。
但我们可以看到,美股当时是在次贷危机已经明显有爆发迹象的情况下,仍然一路赶顶涨到2007年10月,才开始下跌。
所以,不要觉得股市涨,经济就好,金融就没问题。
甚至可能已经出现明显金融危机信号,但股市仍然会赶顶式上涨的现象。
此外,金融危机并非事先毫无征兆,突然就爆发。人们往往习惯说,大家都在说金融危机时,金融危机反而不会爆发。得等没人说金融危机时,才会突然爆发金融危机。
但实际上,金融危机往往是有征兆的。
2008年次贷危机,也不是突然就爆发,是2007年就已经有很多危险的信号,都已经迫使美联储不得不紧急出手救市,开始大幅降息。
所以,并不是美联储2007年降息之后,次贷危机才爆发。
准确说是次贷危机的爆发,迫使美联储不得不大幅降息。

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