美籍董事长和高管抱团减持套现，这家A股半导体龙头公司怎么了……？

8月初至今短短两个月时间，A股半导体设备龙头中微公司（688012）从150元高位最低跌至76.7元，股价几近腰斩。

在美国持续高举半导体产业制裁大棒下，A股半导体公司股价近期大面积遭遇重挫，中微公司的这个跌法也并不算太突兀。

但值得注意的是，在本轮下跌中，中微公司以董事长尹志尧为代表的一众美籍高管的抱团减持，套现数千万元，而且刚减持完，美国就出台了“搞人政策”（根据十月份最新的限制，美国国籍人员必须获得许可证才能为任何开发或生产符合某些标准的半导体的中国公司工作）。

巧合的时点和敏感的人群，让事情蒙上了一层神秘色彩。

近期，北方华创等A股半导体公司表示，限制公司部分美籍管理人员或技术人员的工作范围，以免触及美国的制裁新政。

而中微公司对此尚无声息。

60岁回国创业，

尹志尧18年打造半导体龙头

提到中微半导体公司，就不得不提到其创始人、掌门人尹志尧，他是知名的学术大牛和领军人物，在业内久负盛名。

公司官网显示，尹志尧1944年出生于北京，中学就读于北京四中，后获得中国科学技术大学化学物理系学士学位。

尹志尧也算得上将门之后，其父是在日本留学回国之后报效祖国的电力化学专家，祖父虽然是庚子赔款中被派遣海外的留学生，但此后依旧回到了祖国带动工商业的发展来与侵略者抗衡。

大学毕业之后，尹志尧供职于兰州炼油厂、中科院兰州物理化学所，后进入北京大学化学系攻读硕士。

在北大待了两年，尹志尧决定去美国深造，并于1980年前往加利福尼亚大学洛杉矶分校，后获得物理化学博士学位。

随后，尹志尧开始踏入职场，先后在英特尔、泛林半导体、应用材料公司等知名外企供职，担任核心技术人员。

在国外的半导体行业深耕多年后，尹志尧选择回到中国，并于2004年在上海创立了中微半导体设备公司，自己担任董事长兼总经理，全权负责公司的各项事务，当时他已经60岁了。

经过多年的发展，中微公司已经成长为一家以中国为基地、面向全球的微观加工高端设备公司，为集成电路和泛半导体行业提供极具竞争力的高端设备和高质量的服务，并在2019年成功登陆科创板。

资料显示，尹志尧国籍为美国，英文名为GERALD ZHEYAO YIN。

二级市场上，中微公司股价在2020年7月一度达到298元，市值超过1800亿元。而目前中微公司股价仅为86.41元，市值为530亿元。

股价周K图

美籍高管抱团减持，

机构报告吆喝“买入”

10月份，美国高举半导体产业制裁的大棒，出台一系列对华压制政策，尤其是10月10日左右，要求美国国籍人员必须获得许可证才能为任何开发或生产符合某些标准的半导体的中国公司工作。

而恰恰在此之前，中微公司的多位美籍高管及核心技术人才大量减持，其中也包括持有美国国籍的创始人尹志尧。

10月9日，中微发布公告，公司董事长、总经理尹志尧至9月30日累计减持54.95万股，公司董事、副总经理杜志游累计减持10万股，公司副总经理倪图强尚未减持公司股份。

而9月30日，中微公司股价报收107.87元/股。粗略计算，不难发现尹志尧在十月股价暴跌前夕套现了近6000万元。

实际上，早在8-9月，中微公司多位美籍的核心技术人员、高级管理人员就陆陆续续抛售自家股票。其中包括：

2022年8月3日，公司核心技术人员MAK STEVE SZE-YEE共减持公司股份0.2万股

2022年8月8日，公司核心技术人员MAK STEVE SZE-YEE共减持公司股份0.7万股

2022年8月10日，公司核心技术人员YANG JAMES WEI共减持公司股份1.8万股，

2022年8月12日，中微公司核心技术人员LEE STEVEN TIANXIAO通过二级市场买卖，减持公司1.2万股，成交均价147.21元/股，减持176.65万元。

……

2022年9月15日，中微公司核心技术人员MAK STEVE SZE-YEE通过二级市场买卖，减持公司6000股，成交均价130.0元/股

……

画框区域为不断抛售区

一边是高管们不断抛售，一边是各路券商的摇旗呐喊。

8月份以来，有近20份卖方研究报告积极看好中微公司的投资价值。

中信证券在8月11日发表的研报写道，未来两年，公司将陆续建成相当于现在规模十五倍大的厂房，我们预期将带来更大的增长机会。考虑到公司依然处于快速成长期，我们维持公司2022年营收预测45.72亿元，给予其2022年22倍PS，得出目标市值1006亿元，对应目标价163元，维持“买入”评级。

最近的一份研报发表于9月28日，来自群益证券。核心内容是“公司作为国内半导体设备龙头企业，在高端刻蚀设备技术储备国内领先，将长期受益于国产替代的推进。从估值来看，公司2023年PS预计约15倍，估值较低且近期股价调整幅度较大，建议买进。”

10月之后，未见有机构再有所表态。

市场的疑虑与担心

现在回过头来，不管是核心技术人员也好，还是其他高管也好，中微公司的一众美籍管理人员都卖了一个较为不错的价格。

有市场人士质疑称，从时间节点来看，恰到好处的抛售是否是因为这些美籍人士存在信息优势呢。也有市场人士关心，中微公司的这些核心技术人员抛售股票后，是否会因为美国新规而离开中微公司，亦或是选择放弃国籍继续坚守岗位呢？

目前我们尚未有有效渠道了解到中微公司美籍管理人员抱团减持的更多原因，只能看到公司公告称是“个人资金需求”。

近期，A股有个别半导体公司发布了关于限制美籍管理人员和技术人员的工作范围的信息：

有媒体报道，北方华创有一个制造半导体设备的部门已经向美国员工发出通知，要求暂停公司认为属于新限制范围的客户的合作，同时等待美国商务部产业与安全局更加明确的指令信息。不过所幸的是，这些员工可以在公司继续执行其他工作任务。

生产中国最先进的涂层和显影设备的沈阳芯源微，是中国台湾半导体制造的供应商，芯源微告诉投资者，公司正在评估新规的影响。该公司最新的年度报告称，公司董事、上海分公司法人陈兴隆持有美国绿卡。

目前，拥有较多外籍核心技术人才的中微公司，还未就此有任何表态。

有芯片行业人士分析认为，对于美籍的半导体人士来说，如果本身是董事长和创始人，自家公司的前途肯定要比美国国籍更重要；但对于管理人员而言，可能会综合考虑，薪酬回报和美国国籍的价值比较。

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